XRP Ledger 的 DeFi 生态正处关键节点。Doppler 的 XRP Vault 持仓一度达到 9000 万枚 XRP，价值超 1.27 亿美元，但 XRPL 的 TVL 较 9 月底 4600 万美元峰值回落约 500 万美元，稳定币市值下降 6.3% 至 12.3 亿美元，显示生态流动性有所收缩。与此同时，Evernorth 持有 4.73 亿枚 XRP，其 XRPN 即将登陆纳斯达克，或为投资者提供类似 MSTR 的间接 XRP 敞口，并可能通过收益策略创造新增需求。XRPL 代币化活动也在升温：2026 年代币化商品净流入达 22 亿美元，高于以太坊的 16 亿美元；月度 RWA 转账峰值达 70.3 亿美元，增长 224 倍。若 XRPN 为持有人引入收益耕作机制，可能形成采用正反馈。XRP 的 DeFi 叙事进入 Q4 值得关注，但流动性下滑仍是主要风险。